金色配资门户网从上半年工业数据变化读懂“反内卷”

　　尽管上半年规模以上工业企业整体呈现增长态势，但工业企业运行成本仍处于高位，资金紧张状况有所抬头，企业效益状况仍不理想。

　　上半年，中国工业经济总体平稳向好。相关数据表明，上半年工业生产保持较快增长，多数行业、产品实现增长，全国规模以上工业增加值同比增长6.4%，增速较2024年全年加快0.6个百分点，其中一、二季度分别增长6.5%、6.3%。工业品出口逆势增长，在外部环境不确定性不稳定性较为突出的背景下，我国规模以上工业品出口交货值同比增长4.2%，殊为不易。工业企业营业收入持续增长，1—6月份规模以上工业企业营业收入增长2.5%。

　　尽管上半年规模以上工业企业整体呈现增长态势，但工业企业运行成本仍处于高位，资金紧张状况有所抬头，企业效益状况仍不理想。工业企业利润总额累计增速连续两个月下降，1—6月份工业企业利润总额同比下降1.8%，其中6月份同比下降4.3%。三类企业中，国有企业利润总额在1—2月实现正增长后，连续4个月下降；私营工业企业经营压力加大，效率效益指标下滑。下半年，推动工业经济继续向好，实现盈利增长，除了需要企业自身努力不断改善经营状况，也需要相关部门继续加大支持力度，特别是要在整治“内卷式”恶性竞争、解决账款拖欠问题等方面采取更加有针对性的措施。

　　一、营收保持增长，累计增速私营最高，国企连续4个月为负

　　上半年，规模以上工业企业实现营业收入667791.9亿元，同比增长2.5%，增速较1—5月份有所回落，单月看，6月份规模以上工业企业营收增长1.0%，增速与5月份持平。分经济类型看：私营工业企业实现营业收入246700.2亿元，同比增长2.6%，今年以来增速一直在三类企业中最高；国有控股企业营业收入179943.8亿元，同比下降0.7%，增速在三类企业中最低，连续4个月为负；外商及港澳台商投资企业实现营业收入125839.1亿元，同比增长0.5%。(见表1)

　　二、利润累计增速连续两个月为负，国有下滑幅度较大，外资表现最好

　　上半年，规模以上工业企业利润在3、4月有所改善后再次回到下行区间，1—6月份实现利润总额34365亿元，同比下降1.8%。分经济类型看：1—6月，私营工业企业利润总额9389.7亿元，同比增长1.7%；国有控股企业实现利润总额11091.2亿元，同比下降7.6%，仍然处于负增长状态；外商及港澳台商投资企业实现利润总额8823.1亿元，同比增长2.5%，在三类企业中表现最好。(见表2)

　　三、私营工业企业效益下滑，经营压力仍然较大

　　尽管相关指标有所改善，但私营工业企业营收利润率、资产利润率两项指标处于较低水平，资产负债率、应收账款平均回收期等仍处于历史较高水平，表明企业经营压力较大。

　　营业成本方面，1—6月私营工业企业每百元营业收入中的成本为86.66元，每百元营业收入中的费用为9.57元，均为三类企业中最高。6月末，私营工业企业产成品存货周转天数为25.0天，在三类企业中最高；应收账款平均回收期为70.7天，虽然低于外资企业(79.4天)，但远高于国有企业(55.6天)。

　　具体来看：

　　资产负债率，截至2025年6月末，规模以上工业企业资产负债率为57.9%，较上年同期上升了0.3个百分点。分经济类型看，私营工业企业资产负债率为59.4%，高于全国平均水平，较上年同期提高了0.1个百分点；国有控股工业企业资产负债率为57.5%，较上年同期上升了0.3个百分点；外商及港澳台商投资企业资产负债率为52.8%，在三类企业中最低，较上年同期下降了0.3个百分点。(见表3)

　　营业收入利润率，2025年1—6月，规模以上工业企业营业收入利润率为5.2%，较上年同期降低了0.2个百分点。分经济类型看，私营工业企业营业收入利润率为3.8%，在三类企业中最低，与上年同期持平；国有控股工业企业营业收入利润率为6.2%，较上年同期降低了0.5个百分点；外商及港澳台商投资企业为7.0%，较上年同期提高0.2个百分点。(见表4)

　　资产利润率方面，截至2025年6月末，规模以上工业企业资产利润率为3.8%，较上年同期降低0.3个百分点。其中，私营工业企业资产利润率为3.6%，较上年同期降低了0.1个百分点；国有控股工业企业资产利润率为3.3%，在三类企业中最低，较上年同期下降0.5百分点；外商及港澳台商投资企业为5.7%，为三类企业中最高，较上年同期提高0.1个百分点。(见表5)

　　(作者系北京大成企业研究院研究部主任)金色配资门户网

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